上海2020年7月13日 /美通社/ -- 近日，清科沙丘學(xué)院發(fā)布了一篇關(guān)于加華資本創(chuàng)始合伙人、董事長(zhǎng)宋向前的講課筆記整理文章《未來(lái)20年，是中國(guó)消費(fèi)服務(wù)業(yè)崛起的超級(jí)時(shí)代！》的文章。以下是授權(quán)轉(zhuǎn)載的文章內(nèi)容：
“我有個(gè)大膽的預(yù)言，未來(lái)10-20年是中國(guó)消費(fèi)服務(wù)業(yè)崛起的超級(jí)時(shí)代，會(huì)誕生一大批超級(jí)公司，這種超級(jí)公司可能是千億市值，也可能是萬(wàn)億市值。中國(guó)消費(fèi)崛起的時(shí)代列車已經(jīng)轟然行至我們眼前。這個(gè)絕佳的歷史機(jī)遇，一定會(huì)被深度耕耘產(chǎn)業(yè)的長(zhǎng)期主義者，牢牢抓住?！?/span>
以下內(nèi)容根據(jù)宋向前導(dǎo)師在沙丘學(xué)院講課筆記整理而成，有刪減：
01
宏觀格局：疫情陰霾籠罩，全球經(jīng)濟(jì)的趨勢(shì)性轉(zhuǎn)變
疫情給全球帶來(lái)的變化非常大。短期來(lái)看，這對(duì)經(jīng)濟(jì)局勢(shì)帶來(lái)挑戰(zhàn)；長(zhǎng)期視角上，全球經(jīng)濟(jì)再平衡與逆全球化進(jìn)程被疫情加速了，在全球性的格局震動(dòng)之下，每個(gè)國(guó)家都有各自的應(yīng)對(duì)政策。
長(zhǎng)期視角：全球經(jīng)濟(jì)再平衡與逆全球化進(jìn)程
這次疫情跟金融危機(jī)不一樣，金融危機(jī)是內(nèi)生型的，它爆發(fā)的原因主要是美國(guó)整體的金融衍生工具的創(chuàng)新，杠桿率太高。但疫情是外生型的，是因?yàn)樯鐣?huì)公共安全事件導(dǎo)致，隨后引發(fā)到全球。這次疫情，將近200個(gè)國(guó)家和地區(qū)全部中招。在全球化時(shí)代，互聯(lián)網(wǎng)已經(jīng)把人類多維度、高密度的聯(lián)系在了一起，我們已經(jīng)是個(gè)蜂窩狀的社會(huì)了。
美國(guó)：產(chǎn)業(yè)空心化帶來(lái)的逆全球化政策
美國(guó)曾經(jīng)是世界上最大的工廠，二戰(zhàn)期間，美國(guó)人打的戰(zhàn)爭(zhēng)是一場(chǎng)軍事戰(zhàn)爭(zhēng)。美國(guó)強(qiáng)大的制造能力，直接連垮了德、日、意。
1980年代，美國(guó)的跨國(guó)公司開(kāi)始誕生，隨著不斷發(fā)展，跨國(guó)公司開(kāi)始上市，并陸續(xù)完成了美國(guó)或者歐洲局部地區(qū)的收購(gòu)兼并。
世界500強(qiáng)主要的大公司是在美國(guó)，大概有150多家，而且公司都很大。隨著大公司的興起，2000年前后，世界完成了以美國(guó)公司及其商事文化為主的全球化進(jìn)程。
中國(guó)是2000年以后加入了這個(gè)進(jìn)程。2000年-2010年，是我們經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)非?？斓氖?。中國(guó)加入WTO，承接了全球化的產(chǎn)業(yè)鏈布局，所以我們是全球化浪潮中的受益國(guó)。
但是在這次疫情中，外貿(mào)非常慘，因?yàn)槔贤獠毁I了。外國(guó)人現(xiàn)在已經(jīng)知道了，防疫物資的這場(chǎng)戰(zhàn)爭(zhēng)，他們輸了。所以他們要重新武裝自己，重新工業(yè)化。這個(gè)重新工業(yè)化就是逆全球化的進(jìn)程。
像美國(guó)、加拿大、德國(guó)、日本、西班牙、葡萄牙、意大利等國(guó)家，他們都會(huì)或多或少、或大或小的選擇在工業(yè)體系上重新武裝自己，這就是全球力量的再平衡。對(duì)中國(guó)而言，這將是一個(gè)巨大的挑戰(zhàn)，因?yàn)槲覀兊暮芏喈a(chǎn)業(yè)都可能會(huì)被遷移走。未來(lái)我們?cè)谕赓Q(mào)這條線上，壓力是很大的。
產(chǎn)業(yè)鏈完整度
產(chǎn)業(yè)鏈既是分工也是合作，本質(zhì)上是對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)的整合。在全球化日益完善的今天，正是因?yàn)楦鞣N產(chǎn)業(yè)鏈深度整合，才形成了全球分工的生產(chǎn)體系。這次疫情，同時(shí)也帶來(lái)了全球的風(fēng)險(xiǎn)聯(lián)動(dòng)，任何一個(gè)國(guó)家經(jīng)濟(jì)停滯，都會(huì)帶來(lái)全球的供應(yīng)鏈影響。
受我們影響比較大的是韓國(guó)和日本，然后就是東南亞。日本的整個(gè)汽車供應(yīng)鏈在中國(guó)，而武漢又是汽車供應(yīng)鏈重要的一個(gè)基地，我們一旦停擺，日本就會(huì)受到很大的影響。
通過(guò)這次疫情，很多國(guó)家也意識(shí)到了，不能把所有的資源放在一個(gè)地方，要把雞蛋放到不同的籃子里面，這就是全球供應(yīng)鏈的再平衡過(guò)程。
中國(guó)是全球產(chǎn)業(yè)鏈最完整的國(guó)家。改革開(kāi)放四十多年，中國(guó)最大的優(yōu)勢(shì)是什么？第一是全球化，第二是我們釋放了民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的力量，第三就是全球產(chǎn)業(yè)鏈。很多人沒(méi)意識(shí)到這個(gè)問(wèn)題，說(shuō)老外走就走唄。但是，一旦他們走了，中國(guó)在外貿(mào)經(jīng)濟(jì)上會(huì)面臨非常壓力。
短期探討：疫情陰霾籠罩，中國(guó)經(jīng)濟(jì)正在經(jīng)歷什么？
2020年一季度中國(guó)GDP增速同比跌了6.8%。知名的奧肯定律顯示，經(jīng)濟(jì)增速下降，失業(yè)率就會(huì)增加?？傮w來(lái)講，中國(guó)80%的勞動(dòng)就業(yè)在私人企業(yè)，尤其是中小企業(yè)。我們講56789，民營(yíng)企業(yè)就是50%的稅收，60%的GDP，70%的技術(shù)創(chuàng)新，80%的新增城鎮(zhèn)就業(yè)和90%的新增企業(yè)數(shù)量。所以，未來(lái)中國(guó)民營(yíng)企業(yè)的發(fā)展非常重要，加華資本也是一直都在投資民營(yíng)企業(yè)。我們每人都應(yīng)該為中國(guó)未來(lái)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，為國(guó)家的前途命運(yùn)盡一份力。報(bào)復(fù)性消費(fèi)會(huì)有嗎？所有的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)是供需兩端的事，如果有效需求不足，那么供給太多就是過(guò)剩。報(bào)復(fù)性消費(fèi)也一樣。
政策應(yīng)對(duì)：疫情引發(fā)格局動(dòng)蕩，全球各國(guó)的應(yīng)對(duì)之策
綜合比較各國(guó)的紓困政策，從紓困政策對(duì)象來(lái)講，依然是從居民、企業(yè)和政府三大經(jīng)濟(jì)主體出發(fā)，進(jìn)行有效需求管理。
紓困形式上，主要分信貸支持、稅收優(yōu)惠、現(xiàn)金補(bǔ)助、社會(huì)福利和其他政策。
從紓困目的來(lái)講，就是經(jīng)濟(jì)按下暫停鍵時(shí)候，讓接近停擺的經(jīng)濟(jì)重新能夠維持基本運(yùn)行，讓企業(yè)和家庭渡過(guò)難關(guān)，疫情過(guò)后能夠迅速的重新啟動(dòng)。
紓困原則則既要救急又要救窮，盡量向小微企業(yè)貧困家庭和弱勢(shì)人群傾斜。
紓困資金來(lái)源，主要分三類：一是央行直接提供流動(dòng)性和貸款，但資金屬于信貸性質(zhì)，需要償還；二是央行借道財(cái)政部或其他政府機(jī)構(gòu)提供補(bǔ)助，這屬于補(bǔ)貼，不需要償還；三是財(cái)政部通過(guò)市場(chǎng)融資獲取資金，此類資金的使用一般也都屬于補(bǔ)貼，無(wú)需償還。
未來(lái)走勢(shì)：中國(guó)經(jīng)濟(jì)如何在世界洪荒中屹立
從當(dāng)前形勢(shì)下解讀未來(lái)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)
我們現(xiàn)在有1億2000萬(wàn)市場(chǎng)主體，絕大多數(shù)是民營(yíng)中小微企業(yè)，背后是億萬(wàn)家庭的福祉，留住他們，就會(huì)贏得未來(lái)。
就業(yè)是最大的民生。中國(guó)有9億勞動(dòng)力，沒(méi)有就業(yè)，那就是9億張吃飯的口，有就業(yè)，就是9億雙創(chuàng)造財(cái)富的手。
如何保障那些困難群眾和受疫情影響的新困難群眾的基本民生，是我們當(dāng)前經(jīng)濟(jì)的首要課題。
關(guān)起門來(lái)搞發(fā)展行不通，那就回到農(nóng)耕時(shí)代，越困難越要堅(jiān)持改革。
促進(jìn)內(nèi)需、拉動(dòng)消費(fèi)是重要舉措
消費(fèi)券是非常具備現(xiàn)實(shí)意義的舉措，它能夠帶動(dòng)消費(fèi)，直接紓困老百姓?，F(xiàn)在的地?cái)傄埠茫M(fèi)券也好，減稅也好，本質(zhì)上都是紓困。政府用過(guò)去大家交的稅，在特殊時(shí)期來(lái)拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)，幫助大家共度難關(guān)，我覺(jué)得這是有必要的，也是全球各國(guó)的共同選擇。
另一方面看，中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的長(zhǎng)期驅(qū)動(dòng)力在于消費(fèi)。從2010年之后，中國(guó)進(jìn)出口其實(shí)已經(jīng)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)沒(méi)有太多幫助了，我們靠的是消費(fèi)。
當(dāng)年恰逢逆向投資的歷史時(shí)刻
中國(guó)PE過(guò)去是套利的，現(xiàn)在進(jìn)入了賦能時(shí)代，只有擁有深度產(chǎn)業(yè)理解，并且懂得價(jià)值創(chuàng)造的投資機(jī)構(gòu)，才能脫穎而出。
如今，在注冊(cè)制的體制改革大潮之下，中國(guó)迎來(lái)了市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)下行期間的價(jià)值洼地。有了注冊(cè)制，中國(guó)才真正有了發(fā)展更市場(chǎng)化、更成熟的資本市場(chǎng)體系的可能。在中國(guó)上市以后不是難事了，成為公眾公司也不見(jiàn)得再是一件光榮的事，但你到底是不是好公司就要靠自己的本事、讓市場(chǎng)說(shuō)話以買者自付。
我覺(jué)得這個(gè)變化是很大的，無(wú)論創(chuàng)業(yè)也好，投資也好，我們大概率會(huì)迎來(lái)歷史上最好的機(jī)遇期。
我有個(gè)大膽的預(yù)言，未來(lái)10-20年是中國(guó)消費(fèi)服務(wù)業(yè)崛起的超級(jí)時(shí)代，會(huì)誕生一大批超級(jí)公司，這種超級(jí)公司可能是千億市值，也可能是萬(wàn)億市值。中國(guó)消費(fèi)崛起的時(shí)代列車已經(jīng)轟然行至我們眼前。這個(gè)絕佳的歷史機(jī)遇，一定會(huì)被深度耕耘產(chǎn)業(yè)的長(zhǎng)期主義者，牢牢抓住。
02
中觀產(chǎn)業(yè)：透過(guò)現(xiàn)象看本質(zhì)，看多中國(guó)消費(fèi)服務(wù)
1978年，南京大學(xué)一個(gè)老師寫了一篇文章，叫《實(shí)踐是檢驗(yàn)真理的唯一標(biāo)準(zhǔn)》，本來(lái)這個(gè)命題在哲學(xué)上是不成立的，但那個(gè)時(shí)候中國(guó)需要凝聚改革共識(shí)。因此這個(gè)偉大的命題在特定的歷史時(shí)期被提出來(lái)，它的指向非常清楚，就是我們一定要以經(jīng)濟(jì)建設(shè)為中心，讓老百姓富起來(lái)。
現(xiàn)在，我們面臨著第二次“改革再出發(fā)”，就是要重新凝聚改革共識(shí)。還是當(dāng)年的那句話，實(shí)踐是檢驗(yàn)真理的唯一標(biāo)準(zhǔn)，以經(jīng)濟(jì)建設(shè)為中心，咬定青山不放松。
在這個(gè)過(guò)程中，我們還需要10-20年的時(shí)間，真正把我們的經(jīng)濟(jì)做實(shí)，結(jié)構(gòu)做好，升級(jí)做穩(wěn)，這樣，中國(guó)才能夠在世界上占領(lǐng)一席之地。
看商業(yè)：重新理解商業(yè)與消費(fèi)者行為
第四時(shí)代探索：基于產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的“用戶至上”
商業(yè)的本質(zhì)是什么？其實(shí)就是商品的交易和信息的交換。
過(guò)去是供給時(shí)代，商品交易更重要。廠商生產(chǎn)出來(lái)的產(chǎn)品，有存貨、建渠道、打廣告，然后占領(lǐng)消費(fèi)者心智，通過(guò)渠道把貨物批發(fā)給大家。
但是現(xiàn)在不一樣了?；ヂ?lián)網(wǎng)已經(jīng)以更高維度、更細(xì)的顆粒度連接了幾乎所有的消費(fèi)者，信息交換的因素變得更為重要。如果你不進(jìn)行充分的信息交換，想通過(guò)商品交易本身去帶貨就變得很難。
未來(lái)的商業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，基于商品交易和信息交換的攻守平衡，就產(chǎn)生了全渠道營(yíng)銷，產(chǎn)生了數(shù)字經(jīng)濟(jì)時(shí)代的全網(wǎng)全域的流量競(jìng)爭(zhēng)。以后沒(méi)有什么線上線下的企業(yè)，只有永遠(yuǎn)在線的企業(yè)。所以，完成業(yè)務(wù)在線和組織在線是每一個(gè)做消費(fèi)和服務(wù)行業(yè)的人甚至包括所有的一產(chǎn)二產(chǎn)三產(chǎn)，都必須要完成的商業(yè)動(dòng)作。
新消費(fèi)回歸本質(zhì)：“人”的終身價(jià)值
回歸本質(zhì)，新消費(fèi)必須要極大的重視“人的終身價(jià)值”。
早期互聯(lián)網(wǎng)“開(kāi)放貨架式電商”對(duì)應(yīng)的就是供給決定需求的廠商文化，商品交易占主導(dǎo)。隨著消費(fèi)者需求崛起的演進(jìn)，逐步走向了消費(fèi)者終身價(jià)值的深耕和釋放。在這其中，信息的交換與流動(dòng)在商業(yè)流中的作用就變得更加重要了。
流量博弈的最終結(jié)果，使得中國(guó)品牌遭到“流量擠壓”，隨著流量越來(lái)越貴、越來(lái)越少，很容易形成贏家通吃的局面，因?yàn)樾」就娌黄鹆恕?/p>
通過(guò)這兩年的博弈，未來(lái)五年非常明顯的趨勢(shì)就是，垂直類的開(kāi)放式貨架電商的商業(yè)空間已經(jīng)很小，綜合類平臺(tái)會(huì)越來(lái)越強(qiáng)，也就是贏家通吃。能玩得起這個(gè)流量圈養(yǎng)模式的公司基本上就是頭部，資源也逐步向頭部集中。
未來(lái)大家需要尋找新的流量入口養(yǎng)活自己，同時(shí)需要和用戶產(chǎn)生直接的情感共鳴，長(zhǎng)期籠絡(luò)和讓利于更多的忠實(shí)用戶，構(gòu)筑自己的品牌護(hù)城河。
新消費(fèi)之核心變量：“用戶至上”，定位全景全域，耕耘終身價(jià)值
疫情讓穩(wěn)健發(fā)展的中國(guó)經(jīng)濟(jì)按下了“暫停鍵”，但是為新零售按下了“快進(jìn)鍵”。隨著公域流量紅利進(jìn)入平穩(wěn)期，私域流量崛起了，消費(fèi)者的需求和刺激點(diǎn)迎來(lái)新一輪的洗牌，新零售領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)快速進(jìn)入了下半場(chǎng)。
縱觀社會(huì)的商業(yè)趨勢(shì)，其發(fā)展走向“更高效和更優(yōu)體驗(yàn)”，新零售也應(yīng)該遵循這個(gè)規(guī)律，用更優(yōu)的產(chǎn)品和服務(wù)來(lái)更高效和更有效地滿足消費(fèi)者多樣化的需求。
因此，下半場(chǎng)的關(guān)鍵落在了增強(qiáng)用戶粘性，建立強(qiáng)的用戶關(guān)系上，并最大限度的延長(zhǎng)消費(fèi)者的生命周期和長(zhǎng)尾價(jià)值。實(shí)現(xiàn)的途徑可以概括為穩(wěn)定公域流量獲取新用戶和實(shí)現(xiàn)交易轉(zhuǎn)化，深耕私域流量提升留存和復(fù)購(gòu)，線上線下全場(chǎng)全域運(yùn)營(yíng)。
新零售要解決兩個(gè)問(wèn)題，第一就是改善用戶體驗(yàn)，第二提高經(jīng)營(yíng)效率。未來(lái)一定是拓寬公域流量，深耕私域場(chǎng)景，線上線下全場(chǎng)景，全流量的經(jīng)營(yíng)。
新消費(fèi)最大特點(diǎn)就是數(shù)字化，全渠道的流量競(jìng)爭(zhēng)，以及產(chǎn)業(yè)鏈耦合這三個(gè)維度的交互融合。新消費(fèi)發(fā)展孕育的背景是行業(yè)成本普遍降低，效率增速，核心動(dòng)力仍然是經(jīng)濟(jì)利益，也就是能夠帶來(lái)實(shí)實(shí)在在的商業(yè)利益。
新消費(fèi)“用戶至上”之一：數(shù)字經(jīng)濟(jì)時(shí)代，傳統(tǒng)企業(yè)謀求轉(zhuǎn)型
新消費(fèi)時(shí)代，新生代的消費(fèi)公司形成了泛社交化的商業(yè)特點(diǎn)，開(kāi)始有所謂的“社交貨幣”了，抖音、快手、B站、小紅書，都是社交貨幣的載體。
數(shù)字化浪潮下不變的定律是什么？短期靠運(yùn)營(yíng)，中期看產(chǎn)品，長(zhǎng)期看企業(yè)家的人品和企業(yè)的自我迭代能力。
比如小紅書、完美日記這樣的公司，甚至可以說(shuō)它們是新媒體公司。短期它可以做得很大，中期還是要看產(chǎn)品的，你能不能成為線上的歐萊雅，能不能投那么多錢在產(chǎn)品研發(fā)上，在渠道建設(shè)上，在客服上，取決于你的實(shí)力。長(zhǎng)期靠什么？還是靠企業(yè)家的人品。
數(shù)字化經(jīng)濟(jì)已經(jīng)來(lái)臨，千禧一代（1980-1995）與Z世代（1995-2010）成為消費(fèi)的主力，互聯(lián)網(wǎng)原住民的消費(fèi)習(xí)慣與傳統(tǒng)群體發(fā)生了極大變化。大屏化傳播時(shí)代已經(jīng)過(guò)去，新傳播方式與年輕人息息相關(guān)。
新商業(yè)模式下，品牌的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)著力點(diǎn)從產(chǎn)品變成了人，消費(fèi)者數(shù)據(jù)資產(chǎn)的沉淀，反向驅(qū)動(dòng)品牌運(yùn)營(yíng)方式的變革，并帶來(lái)全場(chǎng)景、全流域的增量。新消費(fèi)企業(yè)數(shù)字資產(chǎn)的運(yùn)營(yíng)路徑，就是打通品牌到消費(fèi)者通道，私域矩陣、數(shù)據(jù)分析和裂變傳播。
新消費(fèi)“用戶至上”之二：公域場(chǎng)景走向“私域流量?jī)r(jià)值區(qū)”
全場(chǎng)景流量競(jìng)爭(zhēng)的時(shí)代已經(jīng)來(lái)臨，未來(lái)不再有線上線下之分，全域場(chǎng)景下的流量耕耘決定了品牌縱深度，消費(fèi)品企業(yè)可以直接觸達(dá)終端，并且具備深入的消費(fèi)場(chǎng)景，是構(gòu)建私域流量的極佳聚集地。
過(guò)去30年，特別最近10年，就是流量紅利和渠道紅利，但是現(xiàn)在流量紅利已經(jīng)到頂了，長(zhǎng)期處于供給大于需求的情況，人人有貨已經(jīng)成為常態(tài)。
如今，流量越來(lái)越貴、越來(lái)越少。如何進(jìn)一步放大單一用戶的經(jīng)濟(jì)價(jià)值，會(huì)變得相當(dāng)重要。我們?cè)谟煤么媪康耐瑫r(shí)，也要打通增量。
此外，如何建立新的數(shù)字CRM系統(tǒng)、如何最大化地輸出人力成本，也很重要。人力成本越來(lái)越高的當(dāng)下，企業(yè)一定要學(xué)會(huì)高效地使用人。疫情期間人力成本占比很高的企業(yè)，壓力明顯更大。。
公域流量的投放遵循ROI法則，主要是買量邏輯、廣告邏輯，一次買量就是一次效果型廣告，不僅獲客成本高，形式上也主要是輕交互，用戶短時(shí)間完成消費(fèi)決策，企業(yè)缺乏了解用戶的能力和信息反饋。
在新的流量的挑戰(zhàn)下，私域流量運(yùn)營(yíng)成為提升運(yùn)營(yíng)效率的關(guān)鍵。私域運(yùn)營(yíng)的意義在于穩(wěn)定復(fù)購(gòu)的會(huì)員沉淀，并把它變成長(zhǎng)期日常營(yíng)銷的抓手。完成一次用戶引導(dǎo)之后可以重復(fù)帶來(lái)轉(zhuǎn)化，后續(xù)的持續(xù)用戶成本接近于0。
私域流量的核心是社交和信任。用戶天然更相信用戶，私域把用戶真實(shí)地前置，縮短了用戶和企業(yè)決策者的距離。
未來(lái)商業(yè)很重要的一部分是社交貨幣屬性，如果你不重視社交貨幣屬性，大概率在未來(lái)商業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中會(huì)走下坡路。但是你過(guò)于注重線上社交貨幣屬性，而忽略了線下的商業(yè)布局，這也絕不可取。作為一個(gè)長(zhǎng)期持續(xù)經(jīng)營(yíng)的企業(yè)額，你必須是全成本的，否則一條腿做走路或許可以走，但絕對(duì)跑不快。
移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)催生了三度空間，線上、線下、社群。如果你能完成三度空間的全場(chǎng)域耕耘，那未來(lái)你有很大可能會(huì)成長(zhǎng)為超過(guò)百億市值的大公司。
看本質(zhì)：新視角解碼大消費(fèi)與現(xiàn)代服務(wù)
聚焦成癮經(jīng)濟(jì)和精神賽道，搶占新零售的優(yōu)質(zhì)流量。品牌的價(jià)值等于流量頻率（上癮性）乘以流量觸達(dá)范圍（保險(xiǎn)周期）。上癮性決定了流量的頻率，上癮程度越高，用戶使用的頻率就越高。企業(yè)生命力其實(shí)很簡(jiǎn)單，就是流量場(chǎng)、改造能力、免疫力的三者乘積。這三個(gè)能力疊加、交互在一起，構(gòu)成了企業(yè)未來(lái)的生命力。
中國(guó)是百萬(wàn)億的經(jīng)濟(jì)總量，14億人口，也是世界上最大的流量窗口和單一消費(fèi)市場(chǎng)，如果你在這種情況下做不好生意，那么到別的地方去也是白搭。
長(zhǎng)期來(lái)看，要想完成對(duì)千億市值超級(jí)公司的塑造，有三點(diǎn)因素。首先，行業(yè)規(guī)模要足夠大、行業(yè)利潤(rùn)豐厚、規(guī)?；陌l(fā)展趨勢(shì)下存在產(chǎn)業(yè)集中機(jī)遇；第二，公司本身具有核心競(jìng)爭(zhēng)能力，反脆弱能力強(qiáng)，短期能夠應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)，長(zhǎng)期自我刷新凈化能力很強(qiáng)，能夠整合稀缺資源并充分搶奪流量；第三，公司有能力通過(guò)產(chǎn)品、渠道、品牌的三連耦合，做到百億營(yíng)收，20億的利潤(rùn)。這樣的公司一定是千億以上的市值體量，中國(guó)未來(lái)一定有一批這樣的好公司，加華資本也持續(xù)地尋找它們。
提升企業(yè)免疫力，主要有三點(diǎn)：企業(yè)家磨心性，也就是王陽(yáng)明所說(shuō)的“心在事上磨”；公司磨商業(yè)模式，不斷反思商業(yè)模式與時(shí)代特征是否適應(yīng)；社會(huì)磨系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，在高度耦合的社會(huì)系統(tǒng)中提升抵抗力，強(qiáng)化全社會(huì)的系統(tǒng)管控能力。
看思路：消費(fèi)投資的要素解讀
聚焦高頻剛需、強(qiáng)現(xiàn)金流的消費(fèi)賽道
聚焦高頻剛需，強(qiáng)現(xiàn)金流的消費(fèi)賽道，是大家未來(lái)值得重點(diǎn)布局的領(lǐng)域。高ROE（凈資產(chǎn)收益），長(zhǎng)期資本市場(chǎng)溢價(jià)，讓消費(fèi)成為資本市場(chǎng)上的隱形冠軍。消費(fèi)行業(yè)，尤其是剛需高頻消費(fèi)，成為A股市場(chǎng)ROE最高的行業(yè)，均值在33.8%。
2007-2018年，A股所有上市公司中，ROE排名前20位中，有6家消費(fèi)行業(yè)的公司，包括洋河、貴州茅臺(tái)、海天、格力、富臨精工、瀘州老窖，且主要為必需消費(fèi)品。
對(duì)標(biāo)進(jìn)20~30年的中美日資本市場(chǎng)，消費(fèi)行業(yè)的PE倍數(shù)都明顯偏高。此外，日常消費(fèi)品的PE倍數(shù)整體變化率穩(wěn)定，具備穿越經(jīng)濟(jì)周期的天然屬性。
定位長(zhǎng)期價(jià)值，精準(zhǔn)獵捕優(yōu)質(zhì)企業(yè)
加華資本創(chuàng)造了我們獨(dú)有的“1234”體系，以此來(lái)判斷、尋找、塑造好公司。
“1”—一個(gè)聚焦，所有偉大的企業(yè)都要聚焦消費(fèi)者的終身價(jià)值，割韭菜不會(huì)長(zhǎng)久，消費(fèi)者復(fù)購(gòu)是很重要的。
“2”—兩個(gè)視角，企業(yè)怎么經(jīng)營(yíng)好。其實(shí)觀察視角不復(fù)雜，一個(gè)是內(nèi)部的價(jià)值經(jīng)營(yíng)，一個(gè)是外部的價(jià)值創(chuàng)造。
“3”—三條軍規(guī)，一是高毛利下總成本領(lǐng)先，二是系統(tǒng)運(yùn)營(yíng)能力的全面優(yōu)化，三是組織運(yùn)營(yíng)的自我刷新和迭代。
這三條軍規(guī)受什么影響？這就是“4”大定律。一是科斯交易成本定律。企業(yè)只有內(nèi)部的交易成本低于外部才有增長(zhǎng)潛力，因此企業(yè)家一定要學(xué)習(xí)精益化管理；二是德魯克社會(huì)職能定律，就是一個(gè)社會(huì)問(wèn)題往往是一個(gè)商業(yè)機(jī)遇；三是熊彼特企業(yè)創(chuàng)新定律，就是經(jīng)濟(jì)不是自然發(fā)展的，而是來(lái)源于創(chuàng)新，對(duì)企業(yè)而言，只有疊加在商業(yè)組合上的創(chuàng)新，才能持續(xù)獲得利潤(rùn)。這三條理論最終指向我們所說(shuō)的第四條定律—“杜邦法則”的勝利，也就是把ROE（凈資產(chǎn)收益率）拆解為銷售凈利率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和杠桿率，以此來(lái)分析企業(yè)收益的來(lái)源和影響因子。
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微觀企業(yè)：消費(fèi)投資視角，看企業(yè)的新競(jìng)爭(zhēng)體系
在商業(yè)世界中，我們追逐了太多的變化，但那些不變的部分往往被我們忽略掉了。
商業(yè)的本質(zhì)是什么？我覺(jué)得商業(yè)的本質(zhì)最重要的就是滿足普通老百姓對(duì)未來(lái)幸福美好生活的追求。
亞馬遜的貝索斯說(shuō)過(guò)，你需要把所有的資源都all in到不變的事物上，這一點(diǎn)非常重要。
