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揭秘藍(lán)馳創(chuàng)投的“怪獸”投資方法論

2021-04-02 13:45 5982

北京2021年4月2日 /美通社/ -- 北京時(shí)間4月1日,共享充電寶企業(yè)怪獸充電成功登陸納斯達(dá)克,股票代碼為“EM”,成為“共享充電寶第一股”。

怪獸充電于2017年5月成立于上海。招股書顯示,2020年,怪獸充電以34.4%的市場(chǎng)份額位列共享充電行業(yè)第一,是中國(guó)最大的共享充電運(yùn)營(yíng)商。截至2020年12月31日,怪獸充電已經(jīng)構(gòu)建了包含超過66.4萬(wàn)POI(點(diǎn)位)的共享充電網(wǎng)絡(luò),累計(jì)注冊(cè)用戶超過2.19億。

“共享充電寶比拼的關(guān)鍵就是高效的業(yè)務(wù)發(fā)展策略和精細(xì)化的運(yùn)營(yíng)服務(wù)能力。正因?yàn)楣肢F充電團(tuán)隊(duì)始終目標(biāo)明確,策略清晰,管理運(yùn)營(yíng)能力極強(qiáng),所以交付的結(jié)果和使用體驗(yàn)最好。”藍(lán)馳創(chuàng)投管理合伙人朱天宇表示。藍(lán)馳創(chuàng)投于2017年投資怪獸充電,是怪獸充電的A輪、A1輪投資方。


早期投資抓亮點(diǎn),創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)要看清楚問題本質(zhì)

2016年前后,藍(lán)馳創(chuàng)投內(nèi)部圍繞出行領(lǐng)域做了系統(tǒng)行業(yè)研究。在投資理想汽車(NASDAQ: LI)這樣的新能源整車外,團(tuán)隊(duì)也開始關(guān)注新的能源補(bǔ)給和能源網(wǎng)絡(luò)形態(tài)?!拔覀兣袛啵殡S大家隨身設(shè)備(手機(jī)、車等)的算力越來越強(qiáng)大,能源供給也會(huì)出現(xiàn)更大挑戰(zhàn),‘無處不在’的能源補(bǔ)給網(wǎng)絡(luò)會(huì)成為剛需。因此,我們開始關(guān)注充電寶網(wǎng)絡(luò)。朱天宇表示。

事實(shí)上,中國(guó)的移動(dòng)設(shè)備充電服務(wù)行業(yè)興起于2014年,2017年開始規(guī)?;l(fā)展,由于智能手機(jī)更高頻的使用,電池室外充電的需求越來越大。艾瑞進(jìn)行的一項(xiàng)調(diào)查也顯示,93%的受訪智能手機(jī)用戶在離開家或辦公室時(shí),都有過需要為移動(dòng)設(shè)備充電的經(jīng)歷。

但當(dāng)時(shí),“一獸三電”中的其他三家都已經(jīng)“以共享經(jīng)濟(jì)之名”出發(fā)了,怪獸充電是其中起步最晚的一家?!拔覀儚牟粓?zhí)著于‘共享經(jīng)濟(jì)’的風(fēng)口或概念,藍(lán)馳投項(xiàng)目的核心邏輯始終要聚焦到上?!敝焯煊顝?qiáng)調(diào)。在藍(lán)馳的投決過程中,最看重的是創(chuàng)業(yè)者是否清晰地看到問題本質(zhì),并能夠針對(duì)需求、痛點(diǎn)提供真正高效的解決方案。

“在投怪獸充電前,我們也跟起步較早的幾家交流過。但綜合比較后,我們認(rèn)為怪獸充電的創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)是所有充電寶團(tuán)隊(duì)中最優(yōu)秀的?!敝焯煊钫f。“團(tuán)隊(duì)同時(shí)擁有外企、民企、互聯(lián)網(wǎng)巨頭的任職經(jīng)驗(yàn),又創(chuàng)過業(yè),這樣的復(fù)合經(jīng)歷是非常難得的。”因此,藍(lán)馳創(chuàng)投在2017年投資了怪獸充電A輪。

此后半年,藍(lán)馳創(chuàng)投針對(duì)怪獸充電又做了一輪詳細(xì)的地面訪談,并模擬了怪獸充電的經(jīng)濟(jì)模型?!拔覀儼l(fā)現(xiàn),僅僅半年時(shí)間,怪獸已經(jīng)呈現(xiàn)出后來居上的狀態(tài)。”朱天宇透露,雖然起步較晚,但在幾家充電寶產(chǎn)品中,怪獸充電的體驗(yàn)是最好、最穩(wěn)定的。

“因?yàn)閺囊婚_始,團(tuán)隊(duì)就很清楚地知道,要做到后來居上就一定要把單位經(jīng)濟(jì)模型做到最優(yōu)。”朱天宇解釋。對(duì)于共享充電寶的運(yùn)營(yíng)來說,POI數(shù)量(商戶點(diǎn)位數(shù))和可用充電寶數(shù)量是衡量業(yè)務(wù)擴(kuò)張和覆蓋的兩個(gè)重要指標(biāo)。怪獸充電始終強(qiáng)調(diào)要找那些能產(chǎn)出效果最高的點(diǎn)位。比如,有的點(diǎn)位很貴,不一定要去搶。那些看似可以增加覆蓋率但實(shí)際使用量少或使用場(chǎng)景不匹配的點(diǎn)位也不去拿。必須精準(zhǔn)的找到那些高頻的、有人用的、賬算得過來的點(diǎn)位。因此,藍(lán)馳創(chuàng)投在半年后選擇再次加倉(cāng),參與了怪獸充電的A1輪融資。

截止2020年底,怪獸充電的網(wǎng)絡(luò)共有超過664,000個(gè)POI(商戶投放點(diǎn)位數(shù)),多于2019年底的588,000個(gè);2020年可用充電寶數(shù)量5,360,815個(gè),較2019年的4,542,677個(gè)增長(zhǎng)18%。盡管受到疫情影響,2020年怪獸充電仍實(shí)現(xiàn)營(yíng)收28.094億元,較2019年的20.223億元增長(zhǎng)38.9%。

在朱天宇看來,共享充電寶市場(chǎng)有兩個(gè)特征。第一,充電是剛需。在惡性競(jìng)爭(zhēng)階段過去后,大家的付費(fèi)意愿和需求都是真實(shí)的。第二,充電寶市場(chǎng)很大,不是贏家通吃的賽道,不太可能在短時(shí)間內(nèi)出現(xiàn)一家靠砸錢迅速碾壓所有玩家的局面?!斑@個(gè)市場(chǎng)要求選手必須沉下去做銷售和運(yùn)營(yíng),為客戶持續(xù)創(chuàng)造價(jià)值。這需要漫長(zhǎng)的過程,而非三兩個(gè)月可以搞定?!敝焯煊钫J(rèn)為。

根據(jù)艾瑞的報(bào)告,2020年中國(guó)移動(dòng)設(shè)備充電服務(wù)市場(chǎng)規(guī)模為90億元人民幣,預(yù)計(jì)2028年將增長(zhǎng)至1063億元人民幣,2020年至2028年的年復(fù)合增長(zhǎng)率或CAGR為36.2%?!白罱K,充電寶市場(chǎng)要拼的是精細(xì)化運(yùn)維的能力和不出錯(cuò)的能力?!敝焯煊钫J(rèn)為。正是因?yàn)楣肢F充電團(tuán)隊(duì)目標(biāo)清晰,策略清晰,運(yùn)維能力極強(qiáng),最終交付的結(jié)果和使用體驗(yàn)最好。

藍(lán)馳創(chuàng)投
藍(lán)馳創(chuàng)投

堅(jiān)守早期,解鎖延遲滿足的價(jià)值“密碼

作為怪獸充電的早期股東,過去幾年,朱天宇常被問及“為何敢在充滿不確定性的早期階段,下注明顯落后的怪獸充電?” “為何在‘共享經(jīng)濟(jì)’行將一地雞毛之際,藍(lán)馳還能在早期就押中最后的贏家?”

而另一邊,近幾年隨著一級(jí)市場(chǎng)退出周期越來越長(zhǎng),早期項(xiàng)目越來越難以判斷,早期基金普遍往后走。外界乃至投資從業(yè)者都在質(zhì)疑:堅(jiān)守早期投資的價(jià)值是什么?在如今的市場(chǎng)環(huán)境下如何做早期投資?

事實(shí)上,在朱天宇看來,早期投資不是金融行業(yè),而是一個(gè)離產(chǎn)業(yè)更近的行業(yè)。“早期投資人的角色是資源分配者,我們很有幸站在這個(gè)位置上,把手里的資源(錢)分配給那些創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)者。我們是在跟最前沿的創(chuàng)業(yè)者打交道,支持他們?cè)谧钋把氐摹⒖缃绲募夹g(shù)和商業(yè)模式里做探索?!?/p>

如今,VC生態(tài)也像創(chuàng)業(yè)者之間的PK一樣,非常殘酷。行業(yè)普遍面臨不確定性高,不充分性高,不安全性高,可驗(yàn)證性低,可量化性低,可比較性低的挑戰(zhàn)。而早期投資強(qiáng)調(diào)的就是出手的決斷性,強(qiáng)調(diào)投特質(zhì)、投亮點(diǎn),強(qiáng)調(diào)模糊判斷的風(fēng)格。一旦錯(cuò)過最優(yōu)的投資時(shí)間窗口,當(dāng)整個(gè)市場(chǎng)熱起來再去追項(xiàng)目就沒有機(jī)會(huì)了。 

這樣的挑戰(zhàn)對(duì)早期投資人也提出了更高的要求。朱天宇認(rèn)為,團(tuán)隊(duì)對(duì)自己的 Self-Awareness(自我覺識(shí))必須相當(dāng)通透。做早期投資,和創(chuàng)業(yè)者的交流非常重要?!巴顿Y人只有對(duì)自己的認(rèn)知到了一定程度,才可能及時(shí)看到創(chuàng)業(yè)者的自我迭代速度和狀態(tài),做出準(zhǔn)確的判斷,在更早的階段發(fā)掘真正優(yōu)秀的A類創(chuàng)業(yè)者?!?/p>

目前,作為中國(guó)市場(chǎng)為數(shù)不多專注早期投資的基金,藍(lán)馳創(chuàng)投在中國(guó)管理多支美元/人民幣雙幣基金,管理資產(chǎn)規(guī)模超過100億元人民幣,已退出金額超60億元。在藍(lán)馳創(chuàng)投,早期投資人更多是產(chǎn)業(yè)經(jīng)驗(yàn)豐富的“T字型”人才,既包含了對(duì)某一行業(yè)的深度理解:可能參與過這個(gè)產(chǎn)品,見證過這個(gè)產(chǎn)品從0到1的高速成長(zhǎng)。同時(shí)還有橫向的經(jīng)驗(yàn),比如咨詢或是投行的經(jīng)驗(yàn)。“這種豐富的、看起來有些反差的行業(yè)經(jīng)驗(yàn)加在一起,就是在早期投資過程中所需要的,識(shí)別機(jī)會(huì)和風(fēng)險(xiǎn)很重要的認(rèn)知基礎(chǔ)和底層能力?!敝焯煊畋硎?。

在VC普遍往后走的今天,依然有一小部分人堅(jiān)守早期,正是因?yàn)樵缙谕顿Y獨(dú)特的價(jià)值和魅力?!霸缙谕顿Y常常是跟創(chuàng)業(yè)者一起體驗(yàn)從0到1的過程。作為早期投資人,有機(jī)會(huì)因此去幫助別人,賦能別人,成就他人,從而也能獲得更多延遲滿足感?!敝焯煊畋硎尽?/p>

消息來源:藍(lán)馳創(chuàng)投
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