深圳2009年6月9日電 /美通社亞洲/ -- 招商證券基金研究小組發(fā)布基金市場一周觀察，具體內(nèi)容如下：
從經(jīng)濟(jì)基本面來看，各國政府財政和貨幣政策的刺激、企業(yè)再庫存、以及消費者信心的逐漸恢復(fù)等因素導(dǎo)致世界各國經(jīng)濟(jì)都處于改善過程中，經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)復(fù)蘇的跡象有所增強。中國經(jīng)濟(jì)下半年繼續(xù)好轉(zhuǎn)也將是大概率事件，地產(chǎn)、汽車等先導(dǎo)行業(yè)會繼續(xù)通過產(chǎn)業(yè)擴(kuò)散效應(yīng)幫助鋼鐵、建材、煤炭等行業(yè)逐步恢復(fù)。
市場流動性方面，招商證券基金研究小組認(rèn)為，流動性釋放的第一階段靠信貸余額增速提升；第二階段靠物價見底回升后存款增速下降。近期通脹預(yù)期進(jìn)一步強化，流動性釋放的第二階段已經(jīng)越來越近。居民部門會通過調(diào)整資產(chǎn)配置降低存款尤其是定期存款的配置，并增加股票等風(fēng)險資產(chǎn)配置，流動性仍然為市場提供進(jìn)一步支持。
當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了比較確定的復(fù)蘇和反轉(zhuǎn)，A 股市場仍處于流動性推動和基本面好轉(zhuǎn)共同作用的延續(xù)期，長期來看全球經(jīng)濟(jì)將能安全度過金融危機(jī)和經(jīng)濟(jì)衰退，世界經(jīng)濟(jì)未來將進(jìn)入新一輪的經(jīng)濟(jì)增長周期，因此招商證券基金研究小組仍然對市場的中長期持偏樂觀態(tài)度。
基于對 A 股市場中長期的樂觀預(yù)期，股指若有短期回調(diào)則給長期投資者逢低增持優(yōu)質(zhì)的偏股型基金帶來良機(jī)。長期投資者仍可戰(zhàn)略布局高折價的封閉式基金，以及那些規(guī)模適中、beta 值適中、選股能力較強、歷史業(yè)績優(yōu)秀的偏股型基金。
封閉式基金的近期走勢明顯強于大盤，折價率逐漸下降，也表明其獨特的安全邊際屬性和凈值增長潛力日益受到投資者的關(guān)注。長期來看，封閉式基金的凈值增長潛力并不遜于偏股型開放式基金，而目前剩余期限4-6年的封閉式基金仍然擁有20-30%的折價率，能夠提供其它偏股型資產(chǎn)不具備的安全保護(hù)，因此仍然是理想的長期投資工具。選擇折價率較高、長期業(yè)績良好的封閉式基金進(jìn)行中長期戰(zhàn)略性投資仍然是安全而不失收益機(jī)會的選擇。
長盛同慶的上市使結(jié)構(gòu)化分級產(chǎn)品近期備受關(guān)注。但對于其中風(fēng)險較大的杠桿收益類產(chǎn)品，投資者在進(jìn)行比較時需要注意各產(chǎn)品在擔(dān)保條款、風(fēng)險、參考凈值計算方式及當(dāng)前資產(chǎn)結(jié)構(gòu)等因素上的差別，不能做簡單類比。如目前的瑞福進(jìn)取溢價26%，但其凈值是基于“虛擬清算”的基礎(chǔ)上的，即假設(shè)已對瑞福優(yōu)先進(jìn)行了有限賠付（以瑞福進(jìn)取的累計分紅和清算后的基金份額凈值與瑞福進(jìn)取的基金份額乘積二者之間的較低者為限）之后的凈值，考慮到此賠付未來發(fā)生的可能性極小，瑞福進(jìn)取實際上已是折價交易。
對于短期投資者而言，在市場近期漲幅較大的情況下，也應(yīng)加強對市場短期調(diào)整風(fēng)險的控制，尤其應(yīng)對結(jié)構(gòu)性的調(diào)整保持警惕。由于短期市場震蕩可能加劇，仍以謹(jǐn)慎為宜，注意回避那些主要以中小盤股票為投資目標(biāo)、前期漲幅過大的基金。
