深圳2009年6月9日電 /美通社亞洲/ -- 招商證券基金研究小組發(fā)布基金市場一周觀察，具體內(nèi)容如下：
從經(jīng)濟基本面來看，各國政府財政和貨幣政策的刺激、企業(yè)再庫存、以及消費者信心的逐漸恢復等因素導致世界各國經(jīng)濟都處于改善過程中，經(jīng)濟企穩(wěn)復蘇的跡象有所增強。中國經(jīng)濟下半年繼續(xù)好轉(zhuǎn)也將是大概率事件，地產(chǎn)、汽車等先導行業(yè)會繼續(xù)通過產(chǎn)業(yè)擴散效應(yīng)幫助鋼鐵、建材、煤炭等行業(yè)逐步恢復。
市場流動性方面，招商證券基金研究小組認為，流動性釋放的第一階段靠信貸余額增速提升；第二階段靠物價見底回升后存款增速下降。近期通脹預期進一步強化，流動性釋放的第二階段已經(jīng)越來越近。居民部門會通過調(diào)整資產(chǎn)配置降低存款尤其是定期存款的配置，并增加股票等風險資產(chǎn)配置，流動性仍然為市場提供進一步支持。
當前中國經(jīng)濟出現(xiàn)了比較確定的復蘇和反轉(zhuǎn)，A 股市場仍處于流動性推動和基本面好轉(zhuǎn)共同作用的延續(xù)期，長期來看全球經(jīng)濟將能安全度過金融危機和經(jīng)濟衰退，世界經(jīng)濟未來將進入新一輪的經(jīng)濟增長周期，因此招商證券基金研究小組仍然對市場的中長期持偏樂觀態(tài)度。
基于對 A 股市場中長期的樂觀預期，股指若有短期回調(diào)則給長期投資者逢低增持優(yōu)質(zhì)的偏股型基金帶來良機。長期投資者仍可戰(zhàn)略布局高折價的封閉式基金，以及那些規(guī)模適中、beta 值適中、選股能力較強、歷史業(yè)績優(yōu)秀的偏股型基金。
封閉式基金的近期走勢明顯強于大盤，折價率逐漸下降，也表明其獨特的安全邊際屬性和凈值增長潛力日益受到投資者的關(guān)注。長期來看，封閉式基金的凈值增長潛力并不遜于偏股型開放式基金，而目前剩余期限4-6年的封閉式基金仍然擁有20-30%的折價率，能夠提供其它偏股型資產(chǎn)不具備的安全保護，因此仍然是理想的長期投資工具。選擇折價率較高、長期業(yè)績良好的封閉式基金進行中長期戰(zhàn)略性投資仍然是安全而不失收益機會的選擇。
長盛同慶的上市使結(jié)構(gòu)化分級產(chǎn)品近期備受關(guān)注。但對于其中風險較大的杠桿收益類產(chǎn)品，投資者在進行比較時需要注意各產(chǎn)品在擔保條款、風險、參考凈值計算方式及當前資產(chǎn)結(jié)構(gòu)等因素上的差別，不能做簡單類比。如目前的瑞福進取溢價26%，但其凈值是基于“虛擬清算”的基礎(chǔ)上的，即假設(shè)已對瑞福優(yōu)先進行了有限賠付（以瑞福進取的累計分紅和清算后的基金份額凈值與瑞福進取的基金份額乘積二者之間的較低者為限）之后的凈值，考慮到此賠付未來發(fā)生的可能性極小，瑞福進取實際上已是折價交易。
對于短期投資者而言，在市場近期漲幅較大的情況下，也應(yīng)加強對市場短期調(diào)整風險的控制，尤其應(yīng)對結(jié)構(gòu)性的調(diào)整保持警惕。由于短期市場震蕩可能加劇，仍以謹慎為宜，注意回避那些主要以中小盤股票為投資目標、前期漲幅過大的基金。
